La dérive des émergents
Publié le mardi 4 février 2014 . 3 min. 16
Xerfi Canal présente l'analyse d'Olivier Passet, directeur des synthèses économiques de Xerfi
Chute du peso argentin, attaques contre les devises Sud-africaine, turque, brésilienne, russe, indonésienne chilienne et autres. Les pays émergents sont entrés dans une zone de turbulence réelle et financière. Ralentissement de la croissance, inflation, hausse des taux, montée des déficits, chute des bourses accélérée depuis le début de l'année, retrait massif des investisseurs et notamment des fonds d'action. Le spectre de la contagion et d'un effondrement par jeu de domino se précise.
Les causes on les connait et nous les avons maintes fois soulignées au fil de nos vidéos. La croissance change de camp. Entre des économies qui n'ont pas su développer des moteurs autonomes de développement, le recentrage puis l'accélération de l'économie américaine et enfin le reflux des interventions massives de la FED, le décor est planté. Et il annonce pour nombre d'observateurs un nouvel acte de crise systémique. Le scénario est pré-écrit. Hausse des taux américains, fragilisation des États ou des pays surendettés, parmi les pays émergents et Européens. La reprise semble inexorablement rattrapée et fragilisée par les désordres de la finance.
Et si pourtant les désordres des émergents étaient au contraire notre chance. Petit rappel pour ceux qui croient aux bégaiements de l'histoire : 1992 c'est l'adoption des critères de Maastricht, l'Europe entre alors dans un effort massif et synchrone de consolidation budgétaire qui opérera une ponction de 3 % du PIB. La reprise de 1994 est cassée. L'Europe entre alors dans un long épisode de croissance molle qui s'étire jusqu'en 2007. Face à un Japon piégé dans la déflation, les capitaux, en mal de débouchés dopent alors la croissance et les marchés de capitaux émergents. Dans un contexte de taux atypiquement bas, la croissance américaine fait cavalier seul. 1997, la cure de rigueur européenne s'achève. La croissance repart. Celle des États-Unis s'emballe et les capitaux reprennent le chemin des pays développés. Cette réorientation sera révélatrice de la faiblesse des émergents. La crise économique qui a touché les pays de l'Asie du Sud-Est à partir de juillet 1997 va rapidement se propager à d'autres pays émergents : Russie, Argentine, Brésil. La plupart des commentateurs pensent alors que l'épisode sonne le glas de la reprise. Et c'est tout l'inverse qui se produit. Le relâchement monétaire des pays développés va au contraire fournir un carburant supplémentaire à la croissance, ouvrir un cycle de croissance exceptionnellement long. Nourrir aussi la bulle internet.
Toute ressemblance avec des situations existantes est bien entendu fortuite. Rigueur synchrone en Europe, solo de croissance américain, emballement puis chute des émergents, politiques monétaires qui dérogent à ce qui était attendu et redonnent un second souffle à la croissance. On se prend pourtant à espérer que 2014 soit bel et bien un bégaiement de l'histoire.
Olivier Passet, La dérive des émergents, une vidéo Xerfi Canal
Mots clés :
Economie mondiale
Les dernières vidéos
Économie mondiale
#ffb742
IQSOG - Recherche en gestion
Dette souveraine : couper les dépenses, faire payer les entreprises ? Georges Ugeux
16/04/2024
05:38
Les dernières vidéos
d'Olivier Passet
#66e8e1
ÉCONOMIE
Alerte rouge pour les élites et managers : l'IA menace votre expertise et votre légitimité Olivier Passet
24/04/2024
05:01
#66e8e1
ÉCONOMIE
L'Europe est-elle capable de basculer en "économie de guerre" ? Olivier Passet
17/04/2024
05:19
LES + RÉCENTES
#66e8e1
ÉCONOMIE
De la crise de l’immobilier à la crise du logement Alexandre Mirlicourtois
25/04/2024
04:22
#66e8e1
ÉCONOMIE
La révolution documentaire par l’intelligence artificielle Cathy Alegria
25/04/2024
03:14
#a544a3
STRATÉGIE & MANAGEMENT
Une entreprise ne se réduit pas à des problèmes à résoudre ! Ibrahima Fall
25/04/2024
03:03
#66e8e1
ÉCONOMIE
Pénuries de médicaments : le choc du collectivisme et du capitalisme Rémi Godeau
25/04/2024
04:30
LES INCONTOURNABLES
#a544a3
STRATÉGIE & MANAGEMENT
Qui va gagner la course aux implants cérébraux ? Gare au transhumanisme Christine Kerdellant
16/04/2024
03:28
#a544a3
STRATÉGIE & MANAGEMENT
Comprendre le ticket d’entrée (sur un nouveau marché) Philippe Gattet
12/10/2017
04:20
#a544a3
STRATÉGIE & MANAGEMENT
Ce temps gâché à faire et refaire les budgets Olivier Sibony
08/01/2017
03:45