Connexion
Accédez à votre espace personnel
Recevez nos dernières vidéos et actualités quotidiennementInscrivez-vous à notre newsletter
ÉCONOMIE
Décryptages éco Intelligence économique Intelligence sectorielle Libre-propos Parole d'auteur Graphiques Notes de lecture
STRATÉGIE & MANAGEMENT
Comprendre Stratégies & Management A propos du management Parole d'auteur Notes de lecture
IQSOG
RUBRIQUES
Économie généraleFranceEurope, zone euroÉconomie mondiale Politique économique Emplois, travail, salairesConsommation, ménagesMatières premières Finance Géostratégie, géopolitique ComprendreManagement et RHStratégieMutation digitaleMarketingEntreprisesFinanceJuridiqueRecherche en gestionEnseignement, formation
NEWSLETTERS
QUI SOMMES-NOUS ?


Croissance : cassure ou simple incident de parcours ?

Publié le lundi 7 décembre 2015 . 4 min. 12

Voir plus tard
Partager
Imprimer

Xerfi Canal TV présente l'analyse d'Alexandre Mirlicourtois, directeur de la conjoncture et de la prévision de Xerfi

 

Le niveau du climat des affaires en novembre dernier confirmait la bonne séquence dans laquelle se trouvait l'économie française… avant. Avant, que deux indicateurs, la consommation des ménages et le nombre de chômeurs douchent tout excès d’optimisme. Avant que les attentats du 13 novembre mettent le doute sur la reprise sans compter les inquiétudes du patronat sur le vote FN. Une chose est sûre, le 4ème trimestre est en partie perdu et le report sur le 1er trimestre 2016 sera partiel.

 

Cela remet-il pour autant en cause notre scénario de montée en régime de la croissance avec ses deux éléments clés : 1- l’accélération, sans emballement, de l’investissement des entreprises 2- le redressement de l’investissement en logement des ménages ? Je ne le crois pas. Revenons sur les faits. D’abord, le recul de la consommation (-0,7% en octobre) se concentre uniquement sur 3 postes : les dépenses d’énergie qui coutent 0,2 point certes, mais c’est la météo le facteur explicatif  et cela ne reflètent donc en rien la tendance de fond. Difficile aussi d’interpréter la baisse des dépenses d’habillement (qui contribue pour 0,1 point au recul d’ensemble) car la météo joue aussi son rôle dans ce chiffre. Enfin, reste les 0,4 point lié à l’automobile. Oui mais depuis les immatriculations de véhicules particuliers ont bondi de 5,7% en novembre. De même, les Français se sont rendus à nouveau en masse dans les magasins : le groupement carte bancaire a comptabilisé 37,9 millions de transactions le samedi 28 novembre et le record du samedi 6 décembre 2014 est battu.

 

Quant aux chiffres du chômage, ils ne sont pas bons c’est certain. Mais c’est parce que l’on ne créé pas assez d’emplois pour absorber les nouveaux entrants, pas parce que l’on en détruit. Revenons donc aux fondamentaux de notre scénario : la hausse de l’investissement. Celui des entreprises d’abord. Depuis la reprise avortée de 2010, l’investissement des sociétés non financières se traine sur un rythme trimestriel moyen de 0,2%. Mais les temps changent. Les chefs d’entreprise sont plus offensifs et l’investissement dans sa composante matérielle et immatérielle est déjà reparti. Cela montre bien que les entreprises sont entrées dans un nouveau cycle de renouvellement, de modernisation, d’automatisation de leurs parcs de machines. Et les 3 conditions pour faire mieux seront réunies l’année prochaine : d’abord, les conditions de financement seront bonnes avec des taux d’intérêt collés à leur plancher et un accès aux crédits toujours aisés. Ensuite, avec la confirmation de la remontée des taux de marge (effet CICE, coûts des matières premières au plus bas), les entreprises auront les moyens d’être plus offensives. 3ème condition, la demande (domestique et européenne) sera assez dynamique pour garnir les carnets de commandes.

 

Mais attention pas d’emballement, car nous sommes toujours en phases de restructuration, de rationalisation, de consolidation des secteurs et des marchés. Notre prévision ressort à 4%, c’est un maximum, très loin des performances d’autrefois quand en phase montante du cycle de croissance, le compteur pouvait afficher plus de 12%. Deuxième élément clé, le redressement de l’investissement logements des ménages. Là aussi tous les clignotants resteront au vert : taux bas, banques offensives, coup de pousse du gouvernement avec l’élargissement et le renforcement du PTZ à partir du 1er janvier, puis amélioration progressive du marché de l’emploi qui dégagera l’horizon des futurs accédants. Nous pourrons donc pour la première fois depuis 2008 avoir une reprise complète. Le 4ème trimestre 2015 sera plombé, mais nous ne remettons pas en cause, pour l’heure, notre scenario d’une reprise graduelle qui peut nous amener à 1,8% de croissance en 2016.

 

Alexandre Mirlicourtois, Croissance : cassure ou simple incident de parcours ?, une vidéo Xerfi Canal TV


Mots clés :

Economie française

x
Cette émission a été ajoutée à votre vidéothèque.
ACCÉDER À MA VIDÉOTHÈQUE
x

CONNEXION

Pour poursuivre votre navigation, nous vous invitons à vous connecter à votre compte Xerfi Canal :
Déjà utilisateur
Adresse e-mail :
Mot de passe :
Rester connecté Mot de passe oublié?
Le couple adresse-mail / mot de passe n'est pas valide  
  CRÉER UN COMPTE
x
Saisissez votre adresse-mail, nous vous enverrons un lien pour définir un nouveau mot de passe.
Adresse e-mail :

STOCKAGE DE VOS DONNÉES

Xerfi Canal utilise et stocke des informations non sensibles (par exemple : adresses IP, données de navigation, identifiants) obtenues par le dépôt de cookies ou technologie équivalente sur votre appareil. L’utilisation de ces données nous permet de mesurer notre audience et de vous proposer des fonctionnalités et des contenus personnalisés.

Les données stockées par Xerfi Canal ne sont en aucun cas partagées avec des partenaires ou revendues à des tiers à des fins publicitaires.

Vous pouvez librement donner, refuser ou retirer à tout moment votre consentement en accédant à notre outil de paramétrage des cookies.

ACCEPTER PERSONNALISER REFUSER

PERSONNALISEZ LE STOCKAGE
DE VOS DONNÉES

Cookies Google AnalyticsCes cookies permettent d’obtenir des statistiques de fréquentation anonymes du site Xerfi Canal afin d’optimiser son ergonomie, sa navigation et ses contenus.

Cookies de personnalisation du parcours de visiteCes cookies nous permettent de vous proposer, en fonction de votre navigation sur le site, des contenus et/ou des offres de produits et services les plus adaptés à vos centres d’intérêt.

Vous pourrez librement et à tout moment modifier votre consentement en accédant à notre outil de paramétrage des cookies.

VALIDER ANNULER