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Plutôt qu’un catalogue de fragilités, voici cinq défis structurants pour l’économie française. Leur issue dira si 2026 marque un tournant ou une année supplémentaire d’enlisement.

Un modèle social à l’épreuve de la productivité

La fuite en avant dans les déficits et l’endettement public est une voie sans issue ; la prise de conscience est désormais actée. Mais il faut aller au bout du raisonnement. Le problème est structurel : notre modèle social a besoin d’une création de richesse plus élevée que celle que le système productif peut fournir. Pour en prendre la mesure, il suffit de mettre en parallèle pouvoir d’achat et productivité. Pour que le système soit soutenable, les gains de productivité — c’est-à-dire l’efficience avec laquelle le volume de travail est utilisé pour produire des biens et des services — ne peuvent durablement rester inférieurs à la progression des rémunérations et/ou à la réduction du temps de travail. Or c’est le cas. Résultat : une compétitivité qui se dégrade et des finances publiques sous tension permanente, via l’augmentation des transferts sociaux. La rupture est nette depuis 2019. Certes, le fossé a cessé de se creuser depuis le premier trimestre 2025, mais il faudra transformer l’essai en 2026. Sans réconciliation entre pouvoir d’achat et productivité, nul espoir de restaurer durablement ni les finances publiques ni les équilibres extérieurs.

Sortir de l’incertitude pour relancer la demande et l’investissement

Deuxième défi : redonner de la visibilité aux ménages et aux entreprises, c’est-à-dire les sortir du brouillard fiscal, budgétaire et institutionnel. L’enjeu est double. D’abord, casser la surépargne pour relancer la consommation. À plus de 9%, le taux d’épargne financière reste accroché à ses plus hauts niveaux depuis la Seconde Guerre mondiale (hors période Covid) ; les encours s’approchent de 6 500 milliards d’euros. Revenir à des comportements d’épargne plus classiques permettrait de mobiliser plusieurs milliards d’euros au profit des activités BtoC, avec des effets d’entraînement sur les fournisseurs et des retombées fiscales, notamment en matière de TVA. Second enjeu : consolider l’amorce du redressement de l’investissement des entreprises, dont l’effort s’est nettement relâché alors qu’il doit s’intensifier pour que le « made in France » reste dans la course face à la concurrence internationale.

Relancer la construction et préserver la souveraineté alimentaire

Remettre la construction neuve sur pied serait une réussite majeure. La clé est connue : faire revenir les investisseurs particuliers sur le marché locatif, sans quoi nul espoir de voir repartir les mises en chantier. Certes, un léger mieux a été observé courant 2025, mais la nouvelle chute des permis de construire laisse présager un début d’année difficile, d’autant qu’à l’approche des élections municipales l’activité tend traditionnellement à se figer.

Quatrième défi : redresser la filière « verte », agriculture et agroalimentaire. En jeu, la souveraineté alimentaire du pays. Le solde commercial des industries agroalimentaires s’effondre et se rapproche dangereusement de zéro. En affinant l’analyse — en intégrant les excédents agricoles et en excluant les boissons et le tabac — le constat est plus sévère encore : la France est déficitaire. Les crises sanitaires à répétition ont certes joué un rôle, mais elles ne suffisent pas à expliquer la dégradation. Le malaise est plus profond.

Réindustrialiser pour desserrer l’étau économique

Ultime défi : réindustrialiser… réellement. Un coup d’arrêt à la désindustrialisation semblait se dessiner depuis 2018, mais le durcissement des politiques commerciales américaines et l’afflux de surcapacités asiatiques ont brisé l’élan. Le nombre de sites en difficulté augmente, tout comme les pertes d’emplois. Cinq défis : réconcilier pouvoir d’achat et productivité ; redonner de la visibilité ; remettre la construction neuve sur pied ; redresser les filières vertes ; réindustrialiser. Autant de conditions pour redonner de l’air à l’économie française.